[摘要]這種懈怠和拖延，按照巴菲特後來的說法，“簡直莫名其妙，不可原諒”，並讓危機發展到瞭無法收拾的地步。
本文摘自《跳著踢踏舞去上班》，[美]卡蘿爾 盧米斯 著，張敏 譯，北京聯合出版公司，2017年10月
作者卡蘿爾 盧米斯
命懸一線的所羅門，巴菲特在所羅門力挽狂瀾
究竟是什麼樣的罪行和錯誤將所羅門兄弟公司推向瞭懸崖的邊緣？巴菲特一生中“最重要的一天”到底發生瞭什麼事情？
1991 1992年，所羅門公司的非法交易使自己處在瞭漩渦的中心，巴菲特也被深深地卷入其中。為瞭力挽狂瀾，巴菲特不得不親自在所羅門公司駐紮瞭9個月。這段時間對巴菲特言，無論精神上還是身體上的消耗都是空前的。一開始，巴菲特隻是扮演著者的角色，但隨後發生的事，都使他不得在“鋼絲上騎起來獨輪車。”
在危機到來之前，一切似乎都預示著所羅門兄弟公司又將迎來一個大豐收的財政年。唯一的問題可能就是美國財政部關於5月份短期國債拍賣的調查，因為所羅門兄弟公司被懷疑策劃瞭一次美國國債的“軋空”事件。除瞭這件麻煩事兒之外，所羅門兄弟公司的股價爬升至每股37美元，這個價格已經非常接近巴菲特38美元的行使轉換權的價格。
談到這場危機的發生，我們不妨從當時身在裡諾（Reno）的巴菲特說起。裡諾是伯克希爾 哈撒韋子公司的兩位高管選定和巴菲特共度一個小假期的地方。1991年8月8日是周四，當天下午，巴菲特抵達裡諾，隨即便接到瞭辦公室的通知，當時正從倫敦飛回紐約的古弗蘭希望當晚和他會談。
思慮再三，巴菲特覺得應該不會是壞消息，因為古弗蘭人不在紐約，不可能遇到什麼棘手的事情。他猜想，古弗蘭可能談成瞭一筆出售所羅門兄弟公司的交易，需要董事會的認可。和朋友們去塔霍湖吃晚餐的時候，巴菲特還告訴大傢，估計今晚會有“好消息”降臨。
按照約定的時間，巴菲特離開餐桌，使用付費電話撥通瞭古弗蘭辦公室的電話。他的電話被直接轉接給瞭所羅門兄弟公司的董事長湯姆 施特勞斯（Tom Strauss）和公司內部律師唐納德 福伊爾施泰因（Donald Feuerstein）。由於古弗蘭的飛機延誤，所以由他們兩位向巴菲特簡短地匯報瞭正愈演愈烈的“一個嚴重問題”。二人以相當冷靜的語氣告訴巴菲特，調查發現，他們的兩位美國國債交易員，包括最優秀的部門主管保羅 莫澤，在1990 1991年間，不止一次地破壞瞭美國財政部制定的國債投標規則。
施特勞斯和福伊爾施泰因告訴巴菲特，莫澤和他的同事已經被停職，公司即將通告監管方，並向媒體披露這件事。福伊爾施泰因接著給巴菲特讀瞭一遍新聞稿草稿，還提及他當天早些時候與查理台中靜電機出租 芒格詳細討論瞭很多重要細節。新聞稿隻透露一點點關於莫澤的違法行為。
然而，接下來的幾天內，有一份更詳細的記錄被爆光瞭，它詳盡地講述瞭莫澤與他所鄙夷的財政部投標規則相對抗的過程。為瞭防止像所羅門兄弟公司這樣的巨頭壟斷國債市場，1990年發佈的新法規限定，每一傢公司在任何一次競標中，其競購數額不得超過該批國債總額的35%。1990年12月和1991年2月，莫澤隻通過簡單幾個步驟就僭越瞭美國財政部的法規：首先，他以所羅門兄弟公司的名義依法競標35%的國債；然後在未被授權的情況下，私自私自用自己客戶的名義再投標；最後，將以客戶名義獲得的國債再轉到自己名下，而整個過程對客戶隻字未提。通過這一系列操作，所羅門兄弟公司最終獲得瞭超過35%的競標國債，這樣一來更有利於打壓其他競爭對手。
在那個星期四的晚上，由於旁邊還有很多人用公用電話聊天，巴菲特幾乎沒怎麼聽清楚細節，也沒從施特勞斯和福伊爾施泰因平淡無奇的語氣中洞察到什麼特別值得引起關註的信息。所以他放下電話，徑直走回瞭餐桌。
直到周六，當他聯系上芒格時，巴菲特才意識到問題的嚴重性。芒格是一位訓練有素的律師，兩天前他打斷瞭福伊爾施泰因的描述，希望對方清楚地說明，草擬的“提要”中，“部分問題在4月底已經被察覺瞭”這一句的具體含義。按照語法來說，這句話使用瞭被動語態，那麼被誰發現的呢？
芒格通過深入的調查發現，4月底時，莫澤相信自己的行為即將暴露，於是將2月份在國債競標中的違規行為告訴瞭他的上司約翰 麥瑞威瑟（John Meriwether），麥瑞威瑟認為莫澤的油煙處理機出租劣跡“將終其結他的職業生涯”，並立即報告給瞭施特勞斯。幾天後，他又和施特勞斯、古弗蘭以及福伊爾施泰因一起商討接下來的對策。然而，4月份過去瞭，5、6、7月份過去瞭，有一個人將實情告知紐約聯邦儲備銀行（New York Federal Reserve）。
這種懈怠和拖延，按照巴菲特後來的說法，“簡直莫名其妙，不可原諒”，並讓危機發展到瞭無法收拾的地步。即便如此，他們知道得內情還是比公眾要多。在8月9日的新聞發佈會上，絲毫沒有提及高管們知道些什麼，又是何時知道的，公眾仍然被蒙在鼓裡。在與福伊爾施泰因的電話交談中，芒格尖銳地指出這種有意的忽略。不過，福伊爾施泰因辯解說，管理層和律師團一直認為公開太多信息會危及公司的“以長債換短債的能力”，公司必須發行長債以償還每日到期的數十億美元的短期債務。因此，所羅門兄弟公司的計劃是告知董事和監管方，公司管理層早就知情莫澤的胡作非為，但要避開公眾的視野。芒格不喜歡這樣的舉措，他認為這樣做既不坦率也不夠理智。不過，因為自己並非“以長債換短債”方面的專傢，所以他選擇瞭息事寧人。
但當周六和巴菲特正在討論問題時，他發現所羅門兄弟公司的新聞在《紐約時報》頭版占據瞭大幅版面，所以，他們下定決心立刻將整件事的全部事實公之於眾。周一，芒格將他和巴菲特的強硬的立場傳達給瞭古弗蘭的好友和其謀士馬丁 利普頓，並在周三下午的董事會電靜電油煙機租賃話會議中詳細討論這件事。與此同時，巴菲特正與古弗蘭談話，後者同意瞭這個建議，因為他認為其影響無非就是“讓伯克希爾 哈撒韋的股票下降幾個點”。
在周三的董事會議上，董事們聽取瞭第二份新聞稿，其中用三頁的篇幅陳述瞭整件事的細節，並坦承公司高層早在4月份就知曉瞭莫澤2月份的違法行為。然而，稿件中接下來的一句話讓參與電話會議的董事們陷入一片嘩然：由於“其他業務方面的壓力”，所以管理層沒能匯報給監管方。巴菲特在奧馬哈聽到這番言論時，直言這借口漏洞百出，簡直“荒唐至極”。新聞稿的措辭隨後增加瞭這樣的說法，“因為缺乏足夠的重視，所以決策沒能被及時地貫徹”。又一個“被動語態”的表述，雖然聽起來沒那麼荒唐瞭，但仍然堅定地拒絕承認一切指責。
顯然，在周三董事會議中真正有殺傷力的不是某些措辭，而是明目張膽的蒙蔽事實：古弗蘭沒有告訴董事會，他在前一天收到瞭一封來自紐約聯邦儲備銀行的信，信上透露出很多不祥的預兆。信是由該銀行副行長簽署的，但凡讀過這封信的人都知道，其真正的幕後是行長傑拉德 科裡根（Gerald Corrigan）。這位身高1米9的行長很有些愛爾蘭式的脾氣秉性。科裡根當時得知在他的眼皮底下出現這種事情，非常憤怒。信上說，所羅門兄弟公司在投標過程中的“不規范行為”讓人們開始質疑其與紐約聯邦儲備銀行的“持續性業務關系”，所羅門兄弟公司在獲悉莫澤事件後沒能適時公開，這一管理上的失敗可能會牽連紐約聯邦儲備銀行陷入“難以擺脫的麻煩”。信上要求所羅門兄弟公司就已知情況，在10天之內遞交一份涵蓋所有“不規范、違法以及瀆職”細節的綜合報告。
作品簡介
《跳著踢踏舞去上班》，[美]卡蘿爾 盧米斯 著，張敏 譯，北京聯合出版公司，2017年10月
一部讓巴菲特在股東大會上大跳踢踏舞的書。一部比爾 蓋茨號召所有人逐字逐句精讀的書。一部媲美《窮查理寶典》的巴菲特箴言錄。
當巴菲特表示將要授權一部個人傳記時，投資界人士幾乎一致認為巴菲特致股東的信的編輯卡蘿爾 盧米斯是不二人選。這對“黃金搭檔”的合作時間長達50年。然而，盧米斯要求該書應該仍然遵循過往的方式。由巴菲特自己執筆，盧米斯負責編輯。結果，巴菲特隻能找瞭別人，而那本書就是《滾雪球》。盡管錯過這次合作機會，仍不斷有人催促盧米斯寫一本關於巴菲特的書，這正是《跳著踢踏舞去上班》一書的來由。
本書形式上以時間為線索，用巴菲特近10萬的親筆文字為軸，系統地剖析瞭通貨膨脹、利率、企業利潤、交易費用等要素對於股票投資的影響，厘清股票、股票指數期貨、金融衍生品、債券、黃金等投資品種的優劣，提供瞭分析整個股市的完整框架。在這些體現思想精髓的文字之間，穿插多篇揭秘巴菲特重要投資事件的深度報道。深陷醜聞的美國運通、天賜良機的房地美、命懸一線的所羅門、猖狂一時的長期資本管理……它們完美地充當瞭詮釋巴菲特投資哲學的實際案例。
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